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发布日期：2024-04-14 10:19 点击次数：193

新能源产业高速发展，正在推动一系列行业变革，功率半导体恰是其中之一。

“只灵验电的处所，就要用到功率半导体，制造工艺是功率器件的中枢，企业依靠对下流诈欺的know-how及客户黏性构筑护城河。”扬杰科技（300373.SZ）党委秘书、副董事长梁瑶领受第一财经记者专访时如是说。

功率半导体是功率器件与电源不竭IC的团结，其中功率器件举例二极管、MOSFET及IGBT等四肢快速的电子“开关”可已毕电流、电压情景的蜕变。以电为能量起首的诈欺均需用到功率器件，其是电子系统运行的底层基础。

士兰微（600460.SH）、华润微（688396.SH）、扬杰科技（300373.SZ）、闻泰科技（600745.SH）、斯达半导（603290.SJ）、捷捷微电（300623.SZ）、新洁能（605111.SH）等A股功率半导体头部企业，当年五到十年迎来了高速发延期。

往后看，新能源范围变革带动功率半导体需求结构优化，以IGBT、MOSFET为代表的中高端功率器件正在被国产厂商渐渐攻克，尤其是碳化硅等级三代宽禁带半导体家具销售范围高速增长。跟着本轮半导体周期筑底完成，电子浮滥需求反弹，功率半导体企业的盈利擢升或值得期待。

高速成长中的国产功率半导体

功率器件各种化诈欺决定了市集采集度不高，寰球第一大厂商市占率不到20%。由于功率半导体生命周期迭代慢的专有属性，使得国产厂商更有契机追上泰西大厂。近几年，跟着5G、物联网、工业截止、新能源（表象电储）、新能源汽车等行业高速发展，大幅带动功率半导体需求，上市公司合座营收范围已毕稳步增长。

咱们以士兰微、华润微、扬杰科技、闻泰科技、斯达半导、捷捷微电、新洁能7家A股功率半导体公司功绩四肢样本。统计数据裸露，2020年7家公司策画已毕生意收入和归母净利润别离为685.1亿元、44.28亿元，2022年这项数据为881.65亿元、78.02亿元，合座功绩范围已毕不俗增长。

士兰微、扬杰科技、新洁能、斯达半导展现出更强健的增长势头，2022年生意收入范围较2020年翻番。其中，扬杰科技的生意收入范围由2020年26.17亿元增长至2022年54.03亿元，已毕翻番式增长；归母净利润的增速更高，由2020年的3.78亿元增长至10.61亿元。

对于功率半导体国产化程度，梁瑶合计，国内厂商正在一步步“吃下”泰西大厂不肯意作念的份额。“泰西大厂的家具品类比拟国内厂商多得多，当某种家具插足市集齐全竞争情景，毛利率开动下行，泰西大厂就会撤销这项家具，专注于高毛利率家具。”梁瑶说，当今是各家国产厂商各自愿展、高速成长阶段，还远远没到国产功率半导体企业相互竞争的时辰。

面临可见的市集空间，国产功率半导体厂商王人在加码时间与产能。近日，国度集成电路产业投资基金二期股份有限公司（下称“大基金二期”）再次向士兰微抛出橄榄枝，其与士兰微共同向成王人士兰半导体制造有限公司增资近16亿元，为进一步推动汽车级功率模块模式配置。

跟着功率装配诈欺范围渐渐扩大，晶圆制程也正在持续向12英寸拓展当中，龙头厂商纷纷布局。本年头华润微的重庆12英寸晶圆制造坐蓐线通线，闻泰科技控股股东闻天下投资的上海临港12英寸车规级晶圆模式也一经试产通线。

晶圆制造是功率半导体IDM企业发展过程中必须掌执的中枢工艺才能，梁瑶暗示，IDM为永远发展趋势，与集成电路不同，功率半导体的功能已毕及各异化起首于不同的器件结构，制造工艺狠恶径直决定了芯片的电子传输等性能施展。“扬杰科技的8英寸产能正在持续爬坡，翌日咱们也接洽配置12英寸晶圆坐蓐线，进一步擢升公司家具合座竞争力。”梁瑶说。

汇正财经资深商量员范立瑀合计，晶圆厂扩产将对我国材料和开拓方面有较大的需求驱动。从原材料提纯、到晶圆的索要，再到半导体的制品，统共这个词工艺的经由比较复杂，当中需要的要津才能也比较多。光刻胶、刻蚀液、液模板等材料王人将从晶圆厂彭胀中受益。

新能源变革带动功率半导体需求

新能源时期已至，一边是新能源汽车浸透率持续擢升，另一边本年前四个月我国光伏装机范围看守高速增长，装机范围初次高出水电。

新能源范围发展也优化了功率半导体的需求结构，当年两年，功率半导体出货量归附中枢在于工业、汽车范围、光伏范围的需求量擢升。

不同于集成电路设想的家具各异化，功率半导体翌日将向着高恶果、高可靠性和低成本标的发展。结构性需求增长确现时，A股头部功率半导体企业正在发力布局MOSFET、IGBT、SiC器件等中高端功率器件研发、扩产，以期掀开第二成长弧线。以扬杰科技为例，公司IGBT、SiC的新品连接量产，已插足工控、光伏头部企业供应链，车载 SiC MOS家具已于2023年量产，车载IGBT模块有望于2023年量产。

汇正财经资深商量员曹文德暗示，车载半导体对芯片和元器件的使命温度条目更宽，字据不同的安装位置等有不同的需求。比如发动机舱条目-40℃-150℃；车身截止条目-40℃-125℃，远高于民用家具抵浮滥类芯片和元器件0℃-70℃的条目。汽车电子元件对运行性褂讪条目极高。不管是在湿度、发霉、粉尘、盐碱当然环境、EMC以及无益气体侵蚀等环境下，如故在高下温交变、滚动风击、高速出动等各种变化中，车载半导体褂讪性条目王人高于浮滥类芯片。

比拟传统硅基半导体，以碳化硅、氮化镓器件为代表的的第三代半导体具有耐高温、低损耗、导热性风雅、耐腐蚀、强度大、高纯度等优点，况兼在禁带宽度、绝缘击穿场强、热导率以及功率密度等参数方面具有较着上风，更能适配新能源范围的高功率诈欺场景。

寰球碳化硅功率器件市集采集度较高，泰西日厂商引颈寰球，国内传统功率器件制造商纷纷入局，加大研发力度将第三代半导体诈欺渐渐从浮滥类和工业类家具拓展至车规级与新能源市集。

据东吴证券研报裸露，2021年扬杰科技的传统二极管市占率跳跃7%，其中光伏二极管市占率接近40%，处于寰球龙头地位。近几年，公司要点发力中高端功率器件，同步推动IGBT、SiC业务在新能源范围的诈欺，疼爱构建强化IDM才略。其中IGBT 家具要点布局工控、光伏逆变、新能源汽车等诈欺范围，已获多家光伏TOP客户招供，并褂讪获得大王人量订单。SiC SBD在光伏范围批量出货，SiC MOS持续推出新品，1200V 80moh系列家具已已毕量产，1200V 40mohm已于2023年推出。

另外，闻泰科技的碳化硅在2022年王人将渐渐插足客户考证、试产或量产阶段。士兰微已完成车规级SiC-MOS器件研发，正作念全面的可靠性评估，将要送客户评价。

2022年寰球半导体周期下行，终局需求萎缩严重，上游公司持续承压，行业成长性弱化。面前周期插足筑底阶段，主动去库存是主旋律，全行业静待需求回转。面前电子行业处于需求放缓、上游公司持续承压阶段，行业成长性弱化，进而影响行业估值水平。跟着下流去库存持续鞭策，业内展望，浮滥市集需求有望在本年三季度迎来探底回升，将推动功率半导体合座出货量增长约10%，行业内公司盈利有望得到渐渐改善。

对于“对话隐形冠军”

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