发布日期：2024-05-30 09:54    点击次数：89

（原标题：好意思妆年报不雅察② 丨珀莱雅领衔国货好意思妆 上好意思股份、水羊股份追逐凶猛）

21世纪经济报说念记者朱艺艺 杭州报说念

4月23日晚间，从“淘系面膜第一股”起家的水羊股份（300740.SZ）公布2023年收成单，尽管营收44.93亿元同比下落4.86%，但归母净利润2.94亿元同比大增135.42%，已越过2021年巅峰时期的2.36亿元。

好意思妆商场可谓中外两重天，国际大牌功绩碰到“滑铁卢”，国货色牌则弯说念超车。

就在不久前，国货好意思妆龙头珀莱雅（603605.SH）晒出功绩：2023年营收谗谄80亿元大关至89.05亿元，同比增长39.45%，归母净利润11.94亿元，同比增长46.06%。

这一功绩发扬，也让珀莱雅厚爱卓越上海家化（600315.SH）（2023年营收65.98亿元，归母净利润5.00亿元），坐上国货好意思妆的“头把交椅”。

力图国货好意思妆第一阵营的还有华熙生物（688363.SH），公司展望2023年营收60.81亿元，归母净利润5.87亿元，不外两项核情绪算双降，公司如何延续功能护肤品业务增长，充满挑战。

事实上，珀莱雅之后的追逐者亦凶猛：4月初转战港股IPO的毛戈平，尽管2023年营收体量（28.86亿元）不足珀莱雅（89.05亿元），但同期净利润高达6.64亿元；出头出面的还有“港股国货好意思妆第一股”上好意思股份（02145.HK），公司债主品牌韩束在抖音爆发式增长，2023年营收41.91亿元，归母净利润4.61亿元。

暗流涌动下，谁与争锋？

珀莱雅“大单品策略”与多品牌矩阵

跟着好意思妆销耗需求握住升级，多品类、多品牌发展策略，也逐渐成为国货好意思妆的行业共鸣，而在不同公司的试验中，派遣略有各异。

以国货好意思妆龙头珀莱雅为例，公司以主品牌珀莱雅为中枢驱能源，同期教训第二品牌梯队与持续孵化中的品牌，借此“造成以护肤、彩妆、个衬范围为雏形的品牌矩阵”。

主品牌珀莱雅无疑是公司“功绩担当”，最近三年（2021年-2023年），主品牌孝敬8成以上总营收，营收占比分歧为82.87%、82.74%、80.73%。

从成长性来看，主品牌珀莱雅2023年营收71.77亿元，增速36.36%，天然比较2022年增速37.46%略有放缓，但比起2021年增速28.25%、2020年增速12.43%，仍是确认沉静。

“大单品策略”成为贯串主品牌珀莱雅发展的关节词。

早在2020年，主品牌珀莱雅以“红宝石精华”、“双抗精华”为尝试探索“大单品策略”。

2023年，主品牌珀莱雅持续夯实“大单品策略”，针对“双抗系列”和“红宝石系列”的中枢大单品进行全办法升级；2023年下半年将专利环肽新原料诳骗于“红宝石面霜3.0”中。

此外，就在2023年，主品牌珀莱雅上线首个高端家具线“能量系列”，聚焦熟龄肌抗老的新惩办决议。

除了主品牌延续踏实护肤赛说念，珀莱雅也借助第二品牌彩棠，发力彩妆赛说念。

2023年，彩妆品牌彩棠完结营收10.01亿元，不仅置身10亿俱乐部，且同比大增75.06%，这一发扬也拉动公司好意思容彩妆品类营收11.16亿元，同比增长48.28%。

并且，彩棠品牌收入孝敬从2021年的5.33%晋升至2023年的11.26%。

在公司多品牌矩阵中，还有护肤品牌悦芙媞、洗护品牌Off&Relax(OR)，2023年这两个品牌营收分歧为3.03亿元、2.15亿元，同比增长分歧为61.82%、71.17%。

上好意思股份、水羊股份追逐凶猛

在多品牌发展策略上，水羊股份则宝石“自有品牌与 CP品牌双业务驱动”的发展计策。

自有品牌方面，水羊股份领有“EDB”（伊菲丹)、“御泥坊”、“小蒙眬”、“洪流点”等多个品牌，已初步构建了高奢、中产、国潮、全球多元的多档次品牌矩阵，品类秘籍面膜、水乳膏霜、彩妆、清洁洗护等。

代理品牌以“水羊国际CP(中国配结伙伴，China Partner)”为平台，不仅与强生集团深度配合，全面衔接强生销耗品在中国的电买卖务，配合品牌包括城野医师、露得清、大宝、李施德林、强生婴儿等；同期也与芬兰护肤品牌LUMENE、意大利米兰彩妆品牌KIKO、好意思国毛发照管品牌REVITALASH、阿曼王室国礼香水品牌AMOUAGE、西班牙医好意思院线品牌好意思斯蒂克(mesoestetic)等配合，涵盖护肤、彩妆、个护、香水、健康食物等5大品类。

2023年，水羊股份营收下落4.86%至44.93亿元，但归母净利润2.94亿元，同比大增135.42%，扣非净利润2.73亿元，同比大增180.80%。

关于公司增利不增收的情况，4月24日，水羊股份关连东说念主士告诉21世纪经济报说念记者，“主要源于公司收入结构优化，高客单价、高毛利的品牌收入占比晋升”。

关于净利润增长，水羊股份在年报中进一步确认注解，主淌若公司自主品牌多档次品牌矩阵体系进一步完善，CP品牌业务进入良性轨说念，举座业务及家具结构进一步优化，高毛利品牌占比持续高潮……

伊菲丹等自有品牌放量，成为水羊股份曩昔一年的亮点之一。

公司指出，2023年，定位高奢护肤的伊菲丹品牌打造出超等面膜、抗光老精华防晒、胶原精粹水及超等CP(超等面膜与胶原精粹水的组合)多个中枢家具。

天风证券研报指出，“证据蝉姆妈及魔镜商场数据，伊菲丹2023年线上销售GMV达6.6亿元，2024年有望模仿伊菲丹的告成教化，进一步孵化佩尔赫乔（法国高端院线品牌）等品牌钞票”，不外该研报也强调，“2023年御泥坊处于攻击阶段”。

“港股国货好意思妆第一股”上好意思股份则手抓韩束、一叶子、红色小象等三大主力品牌，此外也布局newpage一页、安敏优等品牌，深耕护肤、母婴、洗护三大赛说念。

2023年，上好意思股份完结营收41.91亿元，同比增长56.6%；归母净利润4.61亿元，同比增长213.5%。

值得一提的是，明星品牌韩束2023年孝敬30.90亿元营收，占比超7成，同比增长143.8%，可谓功绩狂飙。

此外，21世纪经济报说念记者从上好意思股份了解到，婴童功效护肤范围的新品牌newpage一页2023年孝敬营收1.53亿元，同比大增498.0%。

比较之下，老牌好意思妆日化企业上海家化2023年营收65.98亿元，同比下落7.16%，扣非净利润3.15亿元，同比下落41.82%。

对收入承压的上海家化来说，攻击优化品牌结构，成为势在必行。

“比较个护家清品类，高端护肤、功效护肤品类的特质是高毛利、高增速、高品牌溢价，”在2023年8月的中期功绩交流会上，上海家化董事长兼CEO潘秋生暗意，“公司会延续关于个护家清、护肤、母婴等不同品类的各异化发展策略，一方面针对高毛利、高增速的品类持续参预，晋升品牌溢价和复购率；另一方面，针对低毛利、低增速的品类，通过品牌改动和渠说念进阶，优化其毛利率结构。”

就在2023年第四季度，上海家化开荒好意思容护肤与母婴管事部、个护家清管事部、国外管事部，攻击组织架构，以加速品牌对商场的反馈速率。

重仓线上，加码抖音

从渠说念端来看，为收拢线上新兴渠说念崛起的契机，重仓线上成为不少国货好意思妆企业的共同遴荐。

渠说念端，珀莱雅践诺的是线上渠说念为主、线下渠说念并行的策略。

2023年，珀莱雅线上渠说念收入82.74亿元，同比增长42.96%，不仅一语气三年（2021年-2023年）保持40%以上的增幅，且占总营收的比重逐年晋升，分歧为84.93%、90.98%、93.07%。

具体而言，公司线上直营以天猫、抖音、京东、快手、拼多多等平台为主，线上分销包括淘宝、京东、唯品会等平台。

对珀莱雅而言，公司线上直营是发展要点，2023年收入67.48亿元，增速50.70%，占总营收的比重越过7成。

“行为公司销售占比最大的平台，天猫平台是公司各品牌的要点发展渠说念，咱们会延续宝石深耕天猫平台，加强与平台的疏导，高超化运营，霸占更多的商场份额。”珀莱雅董事兼CEO方玉友在不久前的2023年度功绩确认会上暗意。

此外，21世纪经济报说念记者从公司方面了解到，早在2020年12月，珀莱雅初始赶快组建抖音商城团队，成为第一批入驻抖音电商的好意思妆品牌。

“本年咱们也会延续要点发力抖音平台，加强高超化运营，在原有直播号的基础上，证据不同的大单品、东说念主群定位等，开设更多的直播账号。”珀莱雅董事兼CEO方玉友也进一步指出。

由御泥坊品牌起家于淘宝平台发展而来的水羊股份，则自带电商基因。

2023年，水羊股份以线上电商渠说念销售为主，线上渠说念收入约40.8亿元，占总营收的比重也高达90.79%，与珀莱雅的线上收入占比93.07%，可谓不相高下。

其中，线上销售主要通过天猫、淘宝、抖音、京东、唯品会、拼多多、快手等主流电商平台及“水羊潮妆”、“水羊直供”私域平台等。

据年报清楚，2023年，水羊股份在淘系平台（自营、代销、经销）完结收入13.96亿元，同比下落26.70%；在抖音平台（自营）完结收入11.34亿元，同比增长60.56%。

相通重仓线上的还有上好意思股份。

2023年，公司线上渠说念收入占比达到85.6%，其中，加强线上自营销售渠说念（占比69.4%），成为公司的线善策略要点。

上好意思股份在年报中确认注解，线上自营销售收入由2022年的10.60亿元加多174.5%至2023年的29.09亿元，主淌若由于抖音等电商平台带来的收入加多。

通过聚焦韩束品牌、聚焦韩束红、聚焦韩束红礼盒、聚焦抖音渠说念等一系列筹画，加码布局抖音渠说念，上好意思股份旗劣品牌韩束完结功绩狂飙。

2023年，上好意思股份凭借韩束取得抖音好意思妆品牌年度总榜第一，全年完结33.4亿元GMV、374.4%的同比增长。

不外，也有业内东说念主士分析指出，“现在各电商平台的流量资本荒谬高。在线上，让销耗者看到某个品牌的资本远比线下要高，如何将营销参预与渠说念的高超化运营更好地蚁集，是大部分好意思妆企业需要回复的问题”。

（证据关连公司2023年年报、功绩快报、功绩预报梳理）万博max体育官网

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