发布日期：2025-02-06 08:00    点击次数：109

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　　中金发布商接头说称，保管361度（01361）“跑赢行业”评级，2024/25年EPS预测0.52/0.60元不变，引入2026年EPS预测0.68元。估值切换至2025年，保管目的价5.2港元。公司公布4Q24预备情况：361度主品牌线下零卖额同比增长约10%ManBetX全站客户端下载，361度童衣线下零卖额同比增长10-15%，361度电子商务平台零卖额同比增长30-35%。

　　中金主要不雅点如下：

　　4Q24线下销售健康成长。

　　361度主品牌4Q24线下零卖额同比增长约10%，其中10-11月在国庆、双十一等销售旺季带动下推崇细致，12月销售受到天气的部分影响。公司秉握科技滥觞家具革命的原则，跑步“飞燃”系列、篮球“Joker”系列等中枢家具推崇出色，并进一步丰富羽绒、户外品类。361度童衣4Q24线下零卖额同比增长10-15%，公司握续加强品牌背书和家具革命，与青少年通顺俱乐部、专科通顺队加强合营。固然季巨匠业竞争较为强烈、4Q24 361度主品牌及童衣线下平均零卖扣头约七到七三折，环比推崇较为瓦解。罢休12月末，公管库销比4.5-5x，保握在较为良性的水平。

　　线上销售在较高基数下增长环比加快。

　　固然4Q24线上竞争较为强烈，361度电子商务平台零卖额不竭在较高基数下结束较快增长，4Q24同比增长30-35%（4Q23同比增长超30%），环比有所加快。公司不竭长远电商渠谈缔造，围绕中枢家具加强宣传曝光，扩大站外执行力度，多渠谈传播引流至电商平台。

　　联袂迫切赛事及KOL，2025年瞻望细致。

　　4Q24公司辅助的计谋合营伙伴福州、莆田、北京等马拉松接踵到手举办，同期公司联袂部分专科通顺员、头部KOL推出共创系列，进一步擢升了品牌影响力和专科清楚度。瞻望2025年，361度手脚2025哈尔滨亚冬会官方合营伙伴，该行以为有望进一步擢升品牌曝光和清楚度。解决层暗示当今2025年春夏秋三季订货会推崇较好，主要为量增孝敬，4Q24以来也有部分极少补单孝敬。

　　风险

　　结尾零卖环境不足预期，行业竞争加重，原材料价钱波动。

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